证券时报记者 刘敬元

1976年,Henry R. Kravis和George R. Roberts在共进晚餐时的一个决议,使得KKR确立。由此,全球降生了私募股权投资(PE)这个业态。

现在,KKR已成为全球领先的另类资产投资机构,治理资金规模跨越2300亿美元,投资者包罗公共和企业养老金、保险公司、捐赠基金、母基金、家族办公室、金融机构等。

克日,KKR大中华区董事总经理刘璐在接受证券时报记者采访时示意,KKR一直坚持“像实业家一样去投资企业”。叠加疫情的重大环境,让KKR今年对宏观局势、产业趋势又有了新的考察。面临疫情带来的市场颠簸和不确定因素,KKR投资动作非但未停,反而有所加速,其中中国以及亚洲市场是KKR全球结构非常重要的组成部门。

像实业家思索和投资

刘璐先容,KKR联席创始人、联席董事长兼联席首席执行官Henry R. Kravis及George R. Roberts说,“在KKR,投资是我们的事情,但我们的投资理念是像实业家一样地思索和投资”。这意味着,KKR要基于基本面剖析,从长周期角度判断一家企业的生长远景,并在投后通过赋能治理实现被投企业的价值增值。

今年的宏观环境极其重大,有地缘政治不确定性,还叠加疫情打击,全球市场大多是宽松的钱币环境,这会推高资产价钱,进而在一定程度上拉低投资回报。“在这个过程中,若何保持苏醒,选到好资产,保持应变能力,也是对投资治理人和投资者的一个极端压力测试与磨练。”刘璐说。

从宏观经济角度来讲,鉴于美联储采取了新的政策“平均通胀目的制”(Average Inflation Targeting),KKR的基本看法是:通胀率和利率均保持较低水平,因此应该加倍关注成长型公司、收益率和基于抵押品的现金流远景。然而,考虑到许多央行正通过直接派发现金和执行更宽松的通胀尺度来实行“直升机撒钱”,KKR也提高了对基础设施、资产融资、黄金、部门房地产等主要市场的设置比重。

从地域来讲,刘璐示意,KKR非常重视亚洲,中国以及亚洲是全球增进的主要驱动力。“我们预计在未来几年里,中国将占全球经济增进的三分之一或以上,若是再加上其直接商业同伴,那么亚洲新兴市场国家将占全球经济增进近三分之二。”

现在,KKR仅PE直接投资的企业,在全球局限就有103家,组成了一个大的实体网络,这让其必须对全球供应链转变趋势保持前瞻性关注。刘璐说,供应链转移其实在疫情之前就已泛起,跨国企业重新审阅供应链,制止供应链懦弱给运营带来影响。面临市场环境的转变和疫情的影响,跨国公司的供应链组成将会进一步多元化,出现出新的存货计谋以及新的分布式物流网络等转变。

“我们以为,供应链的重塑对中国来讲,不是净输出、净削减。”刘璐说,一方面,转移走的是低端的而非决议性的产业,固然,这也是中国制造业升级的局势所趋;另一方面,在疫情时代的供应链重塑过程中,中国由于疫情防控得力等缘故原由,拿到了许多的供应商业订单时机,相比其他国家是“gain”的一方。

此外,她示意,从被投企业中还看到一种趋势,即中国企业把投资的一些外洋相关产业、营业单元等买回来,在海内落地。

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疫情使投资加速

无论是看宏观局势照样看供应链转变,为的都是能够在转变趋势中提前结构。刘璐先容,从行业来讲,KKR一直在关注科技、消费、医疗、制造业等,疫情也加速了公司对一些远景看好领域的投资。

好比科技,今年KKR在中国颇受关注的是,其领投了火花思维和郁勃优选。KKR对科技领域的看好,既包罗前端对科技的投资,也包罗后端对被投企业的科技赋能。

“停止2020年11月尾,我们(2020年)全球投资快要450亿美元,动作是非常快的,也是历史较高的投资规模。”她示意,加速投资的缘故原由,一方面在于此前看好、经由疫情还继续看好的资产,有了更合适的价钱;另一方面,疫情让一些趋势加速到来,KKR对标的项目的投资逻辑也加倍坚定。

详细到中国,她示意,中国推行“双循环”战略,强调针对海内消费经济的海内生产和服务。“随着数字化、电商、金融科技和网上体验的增进趋势加速,连系中国重大的中产阶级群体,我们以为未来将有更多时机随之降生。”

贮备与已投项目很强劲

“温故而知新,可以为师矣。”刘璐示意,依附在中国积累十多年的投资履历,KKR将进一步掌握中国的投资及生长时机。

KKR自2005年起最先在中国投资,一直保持优异业绩。停止2020年9月30日,KKR对数家中国企业的投资跨越62亿美元,涉及差别资产种别。

“KKR的中国投资团队一共31人,是KKR美国以外PE营业单一国家最大的团队,对中国非常重视。”她示意,一直以来KKR都连续看好中国市场,到现在为止,KKR在中国的项目贮备以及已投资项目,都是很强劲的。

刘璐示意,随着中国对外开放力度的加大以及对中国市场远景的看好,KKR也在积极关注和评估这些利好政策带来的市场时机。

谈及海内的大资管市场,她以为,资管新规让各类型资管机构有时机重塑自己的投资能力,各资管机构都处于资管的跑道上,万箭齐发,行业还远没有到达饱和的境界,未来可期。随着时间的推移,谁能确立全资产投资能力,谁能有好产物把客户重新吸引进来,谁在资管市场的职位就会越牢固。这个过程中,像KKR一样专注另类投资的机构,与其他资管机构更多的是互助时机。(本系列完)

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(责任编辑:季丽亚 HN003)
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