涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

受到疫情和油市暴跌影响,投资者对经济前景不乐观,虽然各国已经开始救市,市场情绪不稳定,各类资产波幅增加。投资者要有心理准备,大上大落将变成常态。

恐慌指数VIX从2月24日开始大幅走高,在此之前基本在10至20区间波动。现在单日上涨或下跌一两成变成常态,有几日更是单日上涨逾四成,近期高点在3月9日,曾高见62.12,整体一直保持在高位。

全球经济受挫担忧加剧

全球股市非常波动,经常受到消息面影响,整体处于弱势。MSCI WI指数从二月高位以来已经下跌近两成。美国股市在一月中旬还一度创出历史新高,且没有太受到疫情影响。直到海外开始有越来越多确认病例,现在WHO宣布新型冠状肺炎疫情已经出现全球大流行,对全球经济将受到重挫的担忧加剧。尤其是美国已经超高速增长很长一段时间,其实大家心里都知道,总会有一天它的增速会回到平均值甚至之下,只是不知道那一天会何时到来,所以投资者对于任何一件特殊事件都异常谨慎,包括之前的中美贸易战和这次的疫情。

虽然我们不知道美股是不是就此一蹶不振,但疫情的打击是显著的,美股已经从高位回落,且伴随茪j波幅。比如前一天受到疫情影响大跌,后一日受到对政府刺激政策的憧憬的反弹,但反弹力度往往有限。拿道指来说,3月9日大跌2,013.76点,但第二日又反弹1,167.14点。投资者憧憬特朗普的刺激政策,但只要疫情没得到控制,这次政策只能缓和市场,治标不治本。涨跌互现下,整体下行压力增加,短期内恐怕仍有下行空间,且大波幅还将持续。港股好不容易在内地疫情好转且内地股市靠稳下止跌,但现在受到外围拖累已经跌破两万五支持。倒是内地市场相对有抗跌性,虽然难免受到外围影响,但目前沪指仍守住2,900点。

油价走低 首选避险资产

油市受到产油国谈判崩溃和价格战的影响在3月9日下跌24.59%,纽油甚至低见27.34美元,虽然第二日就反弹10.38%,不过料在供求关系真的改善前,油价还将在低位运行。现在等待美国在这场油价战的行动,关注本月18日OPEC+联合技术委员会开会。铜价也受到影响,已经失守5,600美元的区间支持,料重心不断下移,不过5,000美元一线有承接,需求端还需要时间修复。

避险资产普遍有资金追捧,包括日圆和美债,不过黄金有调整压力,遇阻1,700美元。日圆从2月21日开始加速走高,3月9日曾升穿102水平。当然期间也有小幅回落,但不改变上行趋势,不排除后市要挑战100水平的可能。10年期美债收益率也是从2月21日开始跌穿1.5%的区间支持,不断创历史新低,3月9日低见0.3137%。虽然短线连续反弹两日,不过短期内料继续在低位运行。

此外,美汇指数从100水平的高位回落,一度跌破95一线,近两日出于对刺激政策的憧憬,美汇指数止跌,升回96.5水平,但反弹空间有限。但疫情未受到控制,美联储月内减息100个基点预期升温,密切留意美联储下一步行动,对美元和金价影响大。(笔者为证监会持牌人士,并无持有所述股份之财务权益)■ 题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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    (2020-05-02 01:37:30) 1#

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