姚浩然 时富资产管理董事总经理

新冠肺炎(COVID-19)疫情持续在海外地区蔓延,美国上周六(29日)更出现首宗新冠肺炎死亡个案,投资者忧虑美国经济最终也会受波及,避险情绪持续升温,美国三大指数上周均录得超过10%的跌幅。

政治拖累美股急跌

惟笔者认为除了忧虑美国大型企业首季业绩受到影响外,亦有几个原因导致美股短时间内大跌。其一,过去不少基金以杠杆操作买入美国股票,故于美股大跌时或触发这类型基金平仓,甚或程式沽盘,因而加剧美股短期内跌势;其二,笔者认为市场亦想借机迫联储局减息,根据巿场利率期货显示,预期联储局在3月份召开的议息会上宣布减息半厘的机会率最新已超过九成,4月份有机会再减息四分之一厘。此外,笔者不排除政治元素也是跌市的原因之一,桑德斯(Bernie Sanders)有机会代表民主党出战总统选举,而桑德斯被视为民主社会主义者,其政纲包括提高富有人的税率、提高工人最低时薪至15美元、倡议大型银行拆骨及要整治制药行业,对企业有负面影响。虽然如此,美股短时间内累积不少跌幅呈现超卖,预计疫情过去及政治事件明朗化后,美股可重拾上升动力。

关注内地复工情况

内地方面,国家统计局上周六(29日)公布2月制造业采购经理指数(PMI)为35.7,按月急降14.3个百分点,大幅逊于市场预期的46;另外,非制造业(PMI)为29.6,按月急降24.5个百分点,由此可见,受新冠肺炎疫情的冲击底下,内地制造业生产活动放缓,市场需求显著回落。然而,国家统计局亦公布内地工厂复工情况,调查显示截至2月25日,大中型企业复工率为78.9%,其中大中型制造业企业达到85.6%,可见内地企业复工情况理想,笔者预计3月份内地复工率可进一步提升。惟关键在于未来数个星期工厂复工后再次聚集工人,工厂内会否再爆发新一波疫情。若疫情受控,可望市场逐步恢复信心,预料下一季工厂或会透过加班而减低过去因停工而导致对生产的负面影响。此外,内地A股受投资者憧憬政府在疫情后会推出稳定经济措施出台及货币政策偏向宽松所带动向好,人民币靠稳,因此港股过去一周跌幅较美股温和。

至于3月份本港企业公布全年业绩表现方面,市场普遍预期去年受到社会事件影响,企业业绩难有惊喜,故市场将焦点放在来年盈利预测,然而受疫情影响,相信企业预测应较为审慎。笔者认为,投资者或须留意业绩公布后,外资券商或相继下调全球经济以及企业盈利预测,届时或影响投资气氛。总括而言,预料瓻短期在25,800点至26,600点之间整固,候美股回稳,瓻可望挑战100天移动平均线,约27,200点水平。■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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